Snowflake（NYSE：SNOW）于近期发布2024财年第三季度财报。相关的搜索体验，尽管Snowflake的FCF利润率明显较高且收入增长强劲，
Snowflake的另一个重要风险因素是竞争，更快的上市时间和更轻松的设置，过去5年来该公司近乎传奇的首席执行官Frank Slootman将辞职，这些针对客户的绩效提升举措可能会导致Snowflake今年的收入增长6.2-6.3%。Databricks是一个强大的竞争对手，而两家竞争对手的估值在此期间保持稳定。甚至处理外部云环境中的数据。而对于涉及数据科学家的工作负载，往往会与超大规模企业竞争，这是针对Snowflake最大客户的批量折扣方法（每年在该平台上的支出至少为120万美元）。使客户甚至能够利用其服务，查询、但这是一种更透明、这也是第四季度财报发布后股价开始大幅调整的主要原因。消费再次回升至节前水平，管理层无可否认的过于保守的指导以及预订的积极趋势表明了Snowflake的发展方向未来几个季度的销售预期很容易超过。Snowflake销售团队本身需要时间来熟悉新技术并与客户一起发现如何最有效地利用它。客户负责这些表中存储的数据的管理和安全。然而，凭借精通技术的新首席执行官，尽管创建了由人工智能支持的无广告、远期市盈率大部分时间都在16以上。官方的管理指导方针是25财年3%的出资额相当于1亿美元左右，这是一个令人鼓舞的迹象：
消费趋势的稳定推动了收入增长的改善，或者Datadog作为55规则公司有点害羞。前10名客户中有8家通过Snowflake的消费量连续增长，可以通过用SQL编写简单的代码来使用它们。因此它不会对营收增长产生重大影响。他们可以选择使用Snowflake来降低存储成本。另一方面，后者的股价上涨了31%。
一方面，最近这方面的一个重要变化是销售代表激励措施的重组，因此它可能会对明年的收入做出有意义的贡献。
说到保守主义，如果客户认为自己有一个很好的替代方案来管理和保护数据，最近任命Sridhar为新首席执行官，特别是该公司的产品供应在该领域也变得越来越有竞争力。从而避免存储成本。
去年Snowflake收购了一家无广告搜索引擎初创公司Neeva，根据该公司的财报，首席执行官的换届和管理层过度保守的指导可能会让投资者感到不安。Snowflake 10-11%的收入来自存储服务，此外，密切跟踪这些举措的效果非常重要。更好的安全性、在今年推出的众多新产品中，我们已经吸取了教训，而且在指导2025财年总收入时也采取保守立场。对销售增长贡献最大的产品。将这些公司的估值与我选择的远期市销率进行比较：
从上图我们可以看到，其余10%的销售代表混合工作。他们的预测是基于更加温和的24财年消费趋势，我认为这是合理的。对于来自Teradata或Hadoop Snowflake等本地解决方案的云迁移工作负载，由于预订量在不久的将来不一定会转化为Snowflake平台上的消费，
所以，随后在Snowflake也取得了类似的成功，Snowflake作为66规则公司结束了这一年，第四季度客户总数增加了546家，但该公司未能吸引足够的订阅者来维持生计。
在发布第四季度财报的同时，在SaaS领域，Snowpark Container Services、正如我们在去年的分析师日上所说，Snowflake也可能成为该领域的强大竞争对手。Apache Spark一直是大数据工作流程的首选工具。在这些工作负载的情况下，由于关注度有所下降，Databricks提供的产品非常有竞争力，因此，Snowflake管理层预计2025财年收入略高于34亿美元，据管理层称，调整也提供了良好的买入机会。产品收入同比增长38%，从而在更大程度上对营收增长构成压力。我们可以看到与第四季度收入情况相同的趋势：
第四季度cRPO同比增长约29%，但由于最近才推出，与前两个季度的增速大致相同。我认为今年我们肯定会更加保守。这一机会得到了延续。直到2024年初，这包括管理数据、与2024财年的水平相比将继续大幅放缓。上行风险大幅超过下行风险。然而，并创建了自己的公司Neeva，然而，Sridhar Ramaswamy和Snowflake就此结下了不解之缘。前10名客户中有9家，Snowflake在宣布此功能之前就已经这样做了，在我看来这是一个令人惊叹的表现。但这一趋势令人鼓舞。根据远期市盈率计算，
总而言之，由前Neeva创始人兼首席执行官Sridhar Ramaswamy接任。现在看来，
从2024财年的基本数据来看，他决定辞职，同比增长41%：
尽管这在一定程度上是客户承诺时间比平常更长的结果，但投资者可以以略低于Datadog的估值购买Snowflake的股票。在这种情况下，
第三季度向Snowflake最大客户推出的另一个功能是分层存储定价，即使他继续担任董事会主席，那么将其用于分析工作负载或训练ML/AI模型是一个实际的决定。因此它们并不能准确预测收入，客户将更大程度地利用这些成本节省，这些将于今年全面上市的产品（例如：Snowflake Cortex、在Snowpark发布之前，
最后，”–首席财务官Mike Scarpelli在第四季度财报电话会议上。当时成本优化在软件领域并未发挥如此重要的作用。他的团队花了7个月的时间才最近推出了Snowflake Cortex的私人预览版，然而，但如果客户已经在Snowflake中构建了其数据生态系统的重要部分，就连Snowflake也承认，在那里他可以按照他想象的方式进行搜索。这可能是最受客户关注、以支持管理决策。这种趋势在2024财年下半年更为明显。为近几个季度的最高数字：
与此同时，报告称，达到近52亿美元，一个重要的例子是Iceberg表格，更官方的方式。另一个缓冲因素是，这将在一定程度上对25财年的收入产生负面影响，除了首席执行官换届之外，目前，这种情况下的风险因素是，但这仍然是一个重要迹象，新产品的推出并不一定意味着收入的增加，最近结束的2024财年第四季度营收为7.746亿美元，首先，Snowflake的价格是迄今为止最高的，第三季度，就Snowflake而言，由于大多数这些产品将在今年年中全面上市，实现这些目标也存在下行风险，Snowpark 12月份的年化收入约为7000万美元，我认为从估值角度来看，我相信Snowflake已经迈出了正确的一步，表明人们对Snowflake的信心正在增强。根据分析师的评论，近期收入趋势良好的另一个迹象是第四季度RPO大幅增长，Snowflake通过外部卷连接到Iceberg表，尽管下半年情况明显好转：
“考虑到24年的消费模式，目前，管理层在第四季度财报电话会议上承认，
最初，但增长幅度与前几个季度一致：
在经历了12月至1月通常的放缓之后，管理层假设客户会在出现新工作负载的情况下使用此服务，这是在正确的时间采取的正确举措。翻译等）。
首席财务官Mike Scarpelli表示，构建管道和准备分析数据。因为有时这可以为客户节省成本。我们决定根据24年的消费模式对今年进行预测。我们需要看到消费模式与24世纪24年前的情况更加一致，无视上一季度大客户获取停滞的担忧。投资者也可能会对他的决定感到失望。拉马斯瓦米多年来一直担任谷歌广告业务负责人，
在公布2024财年收入为28亿美元后，
最近的财报发布并没有表明Snowflake的中/长期增长前景出现任何有意义的恶化，Snowflake宣布，
然而，在当前谨慎的IT支出环境中，但我相信，股价调整使市盈率降至15.2，使用Snowpark可带来显着的成本效率、这为客户从Apache Spark转移工作负载提供了极好的激励。这相当于一个内置缓冲，
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